Kiinnostavat sijoituskohteet 1 - AXA

Yleistä

Sarjan ensimmäisenä yrityksenä tutustutaan ranskalaiseen vakuutusyhtiöön eli AXAn. AXAn liiketoiminta koostuu vakuuttamisesta, sijoitustoiminnasta ja muista finanssipalveluista. AXA on yksi maailman suurimmista vakuutusyhtiöistä ja se toimii 64 valtiossa ja sillä on 107 miljoonaa asiakasta. Vaikka yritys on maailmanlaajuinen, on Ranskan osuus liiketoiminnasta vielä n. 20 %. AXAn pahimmat kilpailijat ovat Allianz ja ING.

AXAn mukaan päämarkkinoita ovat Aasia, terveysvakuutukset, yritystoiminnat ja eläkesäästäminen. Mm. Aasiasta haetaan kasvua tarjoamalla ”mikrovakuutusratkaisuja” vakuutusjärjestelmien ulkopuolella oleville vähätuloisille ihmisille.

Lisää tietoa AXAsta löytyy mm. täältä.

 AXA lukuina

AXAn liikevaihto on kasvanut viimeisen viiden vuoden aikana n. 3 % vuosivauhtia. Samaan aikaan liikevaihdosta on jäänyt viivan alle hieman alle 6 %. ROE kyntää 9 % vuodesta toiseen. Yrityksen velkaisuus on hyvällä tasolla. EPS on kasvanut keskimäärin 9 % viimeiset neljä vuotta. Lisäksi osinko on kasvanut 13 % vuodessa. Tuloksesta jaetaan vain 50 %, joten osingonmaksukyky on taattu vaikka tulos putoaisikin.

Tätä kirjoittaessa AXAn osakekohtainen hinta on noin 24 € antaen hieman yli 10 P/En. Osinkotuottoa nykyhinnalle on luvassa n. 4-5 %. Kaikin puolin yritys näyttää siis erittäin hyvin voivalta.

AXA		2016	2015	2014	2013	2012
Turnover	Me	100193	98 136,0	91 988,0	91 221,0	90 126,0
-change	%	2,1	6,7	0,8	1,2	#DIV/0!
EBIT	Me	9071	7 718,0	7 128,0	6 249,0	5 417,0
-of turnover	%	9,1	7,9	7,7	6,9	6,0
Earnings	Me	6632	5923,0	5337,0	4786,0	4283,0
-of turnover	%	6,6	6,0	5,8	5,2	4,8
ROE	%	8,8	8,8	9,0	8,9	8,7
Gearing	%	26,4	25,9	24	24	26
B (equity/share)	Eur	25,8	24,3	23,00	18,70	19,3
P/B		0,9	1,0	0,8	1,1	0,7
EPS	Eur	2,3	2,19	1,95	1,76	1,65
Dividend	Eur	1,16	1,1	0,95	0,81	0,72
Dividend/earnings	%	50,4	50,2	48,7	46,0	43,6
Balance sheet	Me	892783	887 070,0	840 069,0	755 441,0	761 849,0
Long-Depts	Me	8927	8089	8733	10407	10662
L-Depts/Earnings	years	1,3	1,4	1,6	2,2	2,5
Turnover/balance	%	11	11	11	12	12
Cash Flow (oper.)	Me	13124	18226	12935	5317	10519
Free Cash Flow	Me	2855	8698	4606	-6156	3044
Shares	1 000	2 425149	2 426 458	2 442 277	2 417 865	2 388 611
Share price	Eur	24,00	25,00	19,00	20,00	13,00
Market value	Me	58 203,6	60 661,5	46 403,3	48 357,3	31 051,9
P/E	%	10,4	11,4	9,7	11,4	7,9
Divident earning	%	4,8	4,4	5,0	4,1	5,5

 Yhteenveto

AXA on mielestäni erittäin kohtuullisesti hinnoiteltu yritys, joka sopii hyvin pitkään osinkosalkkuun. Vakuutustoiminta on helposti ymmärrettävää ja suhdanteista riippumatonta. Taantumassa harvoin lähdetään poistamaan vakuutuksia käytöstä, koska yleensä henkilön ikääntyessä tulee vakuutuksen hinta vain kalliimmaksi, jos sen ottaa uudestaan. Tämän syyn takia harvoin vakuutuksilla venksaillaan ja täten tuloksen teko on helposti ennustettavissa. AXA on myös hieman edullisemmin hinnoiteltu kuin suomalainen verrokki Sampo. Sammon PE huitelee noin 15 ja se maksaa tuloksestaan yli 70 % osinkoina. Vakuutusyhtiöt ovat tasaisia tuloksen tekijöitä ja "tylsiä" sijoituskohteita. Mitään kasvurakettia AXA ei edusta.

Jos haluat itse alkaa tekemään yritysten numeerista arviointi, niin blogistani on mahdollista ladata käyttämäni uudistettu työkalu. Tällä työkalulla onnistut yritysten fundamenttianalyysissä. Työkalun ohjeet ja latauslinkki löytyy tämän linkin takaa.

Lukijan on hyvä ymmärtää, että teksti voi sisältää virheitä ja tekstiin on hyvä suhtautua kriittisesti. Lukijan ei pidä ottaa kirjoitusta sijoitusvinkkinä tai -neuvona. Lukija vastaa itse omista rahoistaan ja päätöksistään. Disclaimer.

Mitä mieltä olet AXAsta? Mitä jäit kaipaamaan ja tahtoisit nähdä seuraavassa julkaistavassa sijoituskohteessa?