Kiinnostavat sijoituskohteet 7 - Olvi

Sarjan seitsämäntenä yrityksenä tutustutaan suomalaiseen Olviin. Olvin liiketoiminta-alaa on erilaisten juomien valmistus ja myynti, joihin mm. oluet, lonkerot, siiderit ja kivennäisvedet. Olvi on perustettu jo 1878 ja on ainoa itsenäinen panimoyritys Suomessa. Olvin liiketoiminta-alueisiin kuuluvat Suomi, Viro, Latvia, Liettua ja Valko-Venäjä. Tunnetuimmat tuotteet ovat: Olvi, A.Le Coq, Sandels, Fizz, Teho sekä Olvin vichyt ja lonkerot. Suurimpiin kilpailijoihin kuuluu Carlsberg, joka panee Suomessa Karhua.

Olvi lukuina

Olvin liikevaihto on kasvanut viimeisen viiden vuoden aikana keskimäärin 2.6 %, joten mistään kasvuraketista ei voida puhua. Samaan aikaan liikevaihdosta jää viivan alle n. 9 %. Osinkoa tuloksesta maksetaan ulos noin 50 % ja osinko on viimeiset kaksi vuotta kasvanut yli 7 % vuodessa. Osingolla on siis varaa kasvaa tulevaisuudessakin.
Tätä kirjoittaessa 08.11. Olvin osakkeesta sai pulittaa 28.75 € antaen PE:ksi n. 16 (laskin tämän vuoden odotetulla tuloksella). Viime vuoden osinkomäärällä laskettuna osinkotuotoksi saadaan alle 3 %.

Olvi		2016	2015	2014	2013	2012
Turnover	Me	321,5	310,5	328,2	327,3	312,2
-change	%	3,5	-5,4	0,3	4,8	9,5
EBIT	Me	40,4	38,2	41,0	43,2	30,5
-of turnover	%	12,6	12,3	12,5	13,2	9,8
Earnings	Me	32,8	22,2	33,1	34,2	26,2
-of turnover	%	10,2	7,2	10,1	10,4	8,4
Gearing	%	18,4	18,3	29,8	26,4	35,8
Equity ratio	%	62	58,6	57,9	58,0	54,8
B (equity/share)	Eur	9,73	8,92	9,17	7,93	7,01
P/B	%	2,6	2,7	2,8	3,1	2,8
EPS	Eur	1,57	1,08	1,57	1,61	1,24
Divident	Eur	0,75	0,70	0,65	0,65	0,50
Divident/earnings	%	47,8	64,8	41,4	40,4	40,3
Balance sheet	Me	328,5	314,5	332,8	295,7	269,2
Long-Depts	Me	12,9	24,2	30,0	28,5	42,5
L-Depts/Earnings	years	0,4	1,1	0,9	0,8	1,6
Turnover/balance	%	98	99	99	111	116
Cash Flow (oper.)	Me	61,2	61,7	46,3	50,0	40,3
Free Cash Flow	Me	43,4	36,8	2,4	18,3	16,1
Shares	1 000	20 759	20 759	20 759	20 759	20 759
Share price	Eur	25,17	24,30	25,70	24,57	19,65
Market value	Me	522,5	504,4	533,5	510,0	407,9
P/E	%	16,0	22,5	16,4	15,3	15,8
Divident earnings	%	3,0	2,9	2,5	2,6	2,5

Yhteenveto Aloittaessani sijoittamaan tein listan mielenkiintoisista sijoituskohteista. Kohteita oli yhteensä viisi ja yksi niistä oli Olvi. (Muut olivat Betsson, Oriola-KD, Fortum ja Novo Nordisk). Jos olisinkin valinnut Olvin Oriola-KD sijaan olisi ensimmäinen sijoitukseni tällä hetkellä noin 40 % plussalla.

Olen seurannut Olvia kokoajan sivusilmällä ja olenkin Nordnettiin laittanut kurssihälytyksen, jotta seuraavasta laskusta voisin hankkia siivun Olvia. Ostohousuja alan etsimään vasta, kun kurssi alittaa 25 €. Olvin liikevaihto ei kauheasti kasva, mutta osingonjakosuhteen ollessa matala on osingolla kuitenkin melko paljon tilaa kasvaa vielä.

Viron veronkorotukset ovat odotettavasti syönyt Olvin tulosta, mutta Olvin toimiessa Latviassa ja Liettuassa tulee osa menetyksistä paikattua. Olvi on myös onnistunut voittamaan hieman markkinoita Suomessa. Olvi on altis lakimuutoksille ja alkoholiverokorotuksille. Oma ostokäyttäyminen oluen osalta kyllä pysyy samana vaikka alkoholivero nousisikin 20 %, joten vaikka veronkorotuksia uhkaillaan ensi vuodelle, niin en usko Olvin tuloksen merkittävästi laskevan. Toivon uutisoinnin aiheuttavan osakkeeseen hinnoitteluvirheitä, jotta sitä saisi napattua edullisempaan hintaan.

Nykyhinnalla osinkotuotto on hieman liian matala, että siihen tarttuisin. Yritys on kuitenkin hyvässä kunnossa, koska velkaantuminen on hyvin alhainen.

Olvin tuotteet ovat mielestäni hyvin laadukkaita. Pullo olvi on varmaan paras perusolut Suomessa ja lonkerotkin ovat todella hyviä!

Jos haluat itse alkaa tekemään yritysten numeerista arviointi, niin blogistani on mahdollista ladata käyttämäni uudistettu työkalu. Tällä työkalulla onnistut yritysten fundamenttianalyysissä. Työkalun ohjeet ja latauslinkki löytyy tämän linkin takaa.

Vastuunvapaus: Lukijan on hyvä ymmärtää, että teksti voi sisältää virheitä ja siihen on hyvä suhtautua kriittisesti. Lukijan ei pidä ottaa kirjoitusta sijoitusvinkkinä tai -neuvona. Lukija vastaa itse omista rahoistaan ja päätöksistään.

Mitä mieltä olet Olvista? Mitä jäit kaipaamaan ja tahtoisit nähdä seuraavassa julkaistavassa sijoituskohteessa?