Omistamieni osakkeiden tilannekatsaus 4 - Kemira

Edellisissä kirjoituksissa on käyty läpi DNA, Elekta ja Gjensidige Forsikring. Tällä kertaa vuorossa on suomalainen vesikemikaaleihin keskittynyt Kemira. Kemiraa olen ostanut useammassa erässä: 01.08.2017 36 osaketta, 03.08.2017 14 osaketta, 08.09.2017 55 osaketta ja 30.11.2017 65 osaketta. Omistan yhteensä siis 170 Kemiran osaketta keskihinnalla 10.83 €.

Kemira

Kemirasta olen aikaisemmin kirjoitellut esimerkiksi täällä. Kemira valikoitui sijoituskohteeksi kemian kiinnostuksen ja korkean osingonmaksun vuoksi. Kemiran liiketoiminta on vakaata ja pidän vesikemikaalien tarpeen vain kasvavan tulevaisuudessa.

Kemira raportoi 2018 Q1 tuloksen 27.04.2018 ja kertoi liikevaihdon sekä käyttökatteen lievästä kasvusta. Osakekohtainen tulos nousi, mutta lähtökohtaisesti energiatuotantoyhtiöiden osakkeiden myynnistä saaduista tuloista. Kemira pitää koko vuoden näkymät ennallaan, joten erityistä kasvua ei ole tiedossa. Odotettavaa on kuitenkin se, että nykyinen osinko pystytään ensi vuonnakin maksamaan. Kemiralla löytyy rahavaroja tililtä 229.9 miljoonaa, joten nykyistä osinkoa pystytään vielä tovi maksamaan (80.8 miljoonaa vuodessa menee osinkoihin) vaikka operatiivisen liiketoiminnan rahavirta menisi nollaan negatiiviseksi.

PÄIVITETTY OSIO 12.09.2018

Kemira kertoi Q2 tuloksen yhteydessä, että yhteisyritys kiinalaisen AKD-vahavalmistajan kanssa odottaa edelleen viranomaisilta hyväksyntää. Kemira on myös pystynyt jollain tasolla siirtämään kohonneiden kustannusten vaikutusta myös asiakkaille hintojen korotuksina. Öljy- ja kaasuliiketoimminnan sekmentillä oli todella vahvaa kasvua öljyn positiivisen hintakehityksen johdosta. Kemira odottaa tuloksen kasvavan viime vuotta korkeammaksi (viime vuonna EPS 0.52), joten voidaan sanoa, että osinko on jälleen turvattu.

PÄIVITETTY OSIO PÄÄTTYY

Kemiran osake on minulla hädin tuskin plussalla, mutta osinkoja on tullut saatua tänä vuonna jo melkoisesti (bruttona 90.1 €). Kemira on maksanut monet viime vuodet saman verran osinkoa eli 0.53 € osakkeelta. Tämä tarkoittaa minun keskihinnallani 4.9 % osinkotuottoa. Osingonjakosuhde on valitettavasti ollut vuosi lähellä tai yli 100 %. Se ei täten ole kestävällä pohjalla. Alla olevassa taulukossa lisää lukuja Kemirasta.

Kemira		2017	2016	2015	2014	2013	2012
Turnover	Me	2486,0	2363,0	2 373,1	2 136,7	2 229,1	2 240,9
-change	%	5,2	-0,4	11,1	-4,1	-0,5	1,5
EBIT	Me	141,4	147,0	132,6	152,6	42,6	31,7
-of turnover	%	5,7	6,2	5,6	7,1	1,9	1,4
Earnings	Me	85,2	92,0	71	95,8	-25,9	21,5
-of turnover	%	3,4	3,9	3,0	4,5	-1,2	1,0
ROE	%	8,0	8,6	6,1	8,0	-3,0	1,0
ROI	%	6,6	7,1		8,0	3,0	2,6
ROTC	%	5,3	5,6	5,1	6,6	1,9	1,3
Gearing	%	59	54	53,8	42,0	40,6	40,5
Equity ratio	%	44	45	46,0	51,0	50,9	52,8
B (equity/share)	Eur	7,61	7,68	7,76	7,57	7,32	8,56
P/B		1,5	1,4	1,2	1,5	1,5	1,4
EPS	Eur	0,52	0,60	0,47	0,59	-0,21	0,12
Divident	Eur	0,53	0,53	0,53	0,53	0,53	0,53
Divident/earnings	%	101,9	88,3	112,8	89,8	-252,4	441,7
Balance sheet	Me	2674,9	2 621,0	2 595,2	2 295,7	2 211,0	2 489,0
Long-Depts	Me	669,1	634,0	642	448,3	279,9	387,5
L-Depts/Earnings	years	7,9	6,9	9,0	4,7		18,0
Turnover/balance	%	93	90	91	93	101	90
Cash Flow (oper.)	Me	205,1	271,0	247,6	74,2	200,3	176,3
Free Cash Flow	Me	15,0	98,2	-53,8	75,2	195,7	71,8
Shares	1 000	152 359	152 314	152 051	152 051	152 042	152 030
Share price	Eur	11,5	10,96	8,97	11,55	11,02	11,81
Market value	Me	1 752,1	1 669,4	1 363,9	1 756,2	1 675,5	1 795,5
P/E	%	22,1	18,3	19,1	19,6		98,4
Divident earnings	%	4,6	4,8	5,9	4,6	4,8	4,5

Kemirassa ei ole oleellisesti mikään muuttunut. Tätä päätelmää tukee se, että kurssi on sahannut ostohintani läheisyydessä jo vuosia. Sama tulee jatkumaan todennäköisesti myös tulevaisuudessakin, jos ihmettä ei tapahdu. En ole ajatellut Kemirasta luopumista, mutta en ole sitä lähiaikoina lisäämässäkään. Lähinnä sen takia, että paljon tuottavampiakin (oletettavasti?) sijoituksia on kiikarissa.

Seuraavassa kirjoituksessa käydään läpi Marine Harvest, joka on norjalainen lohenkasvatus yritys.

Lukijan on hyvä ymmärtää, että teksti voi sisältää virheitä ja siihen on hyvä suhtautua kriittisesti. Lukijan ei pidä ottaa kirjoitusta sijoitusvinkkinä tai -neuvona. Lukija vastaa itse omista rahoistaan ja päätöksistään. Disclaimer.