Salkkuyritykset taantumassa
Koronavirus COVID-19
ravistelee maailmaa ja sitä kautta melkein jokaista maailman yritystä. Terveys
on tällä hetkellä kaikkien ihmisten prioriteettina, mutta talouden toiminta on
ihan yhtä tärkeätä. Kumpikaan ei kuitenkaan poissulje toista. Päätinkin tällä
kertaa viettää hieman aikaa pohtien miten salkkuni yritykset tulevat
pärjäämässä meitä kohtaavassa taantumassa, minkä todennäköisyys alkaa olemaan
jo 100 %. Toivottavasti pysymme kuitenkin ”vaan” taantumassa ja emme päädy lamaan,
mikä näkyisi jo huomattavasti useamman ihmisen elämässä.
Koronavirus COVID-19
laittaa lähes jokaisen yrityksen liikevaihto- ja liikevoittoennusteet
roskakoriin seuraavaksi vuodeksi tai kahdeksi. Yksikään asiantuntija tai
analyytikko ei vielä osaa sanoa, miten tämä vastoinkäyminen tulee vaikuttamaan
yritysten toimintaan, taseeseen ja tulokseen. Varmaan kaikki ovat kuitenkin
yhtä mieltä siitä, että tulemme näkemään yritysten tämän vuoden liikevaihdossa romahduksia
ja loistavan liiketoiminnan omaavien yritysten liikevoiton valahtamisia jopa tappiolliseksi.
Töyssyt kuuluvat osaksi markkinasyklejä ja tämä ei ole yhtään erilaisempi kuin
muut vastaavat romahdukset aikaisemmin. Eroavaisuutena voisi mainita sen, että
tällä hetkellä ihmisillä on rahaa kuluttaa, mutta he eivät vaan yksinkertaisesti
pääse kuluttamaan.
Huonot ja velkaiset
liiketoiminnot loppuvat, ja näistä konkurssiin joutuneista yrityksistä
parhaimmat työntekijät hakeutuvat sekä pääsevät muihin yrityksiin töihin. Tätä
voisi kutsua luovaksi tuhoksi ja se on erittäin tarpeellista ihmiskunnan
tehostumisen näkökulmasta. On turhaa tehdä vuosikymmeniä asioita, joille ei ole
kysyntää eikä se tuota mitään.
Vakavaraiset, terveen
liiketoiminnan omaavat, yritykset eivät ole vaarassa joutua konkurssiin
tälläisinäkään aikoina, vaikka tämä tuleekin lisäämään yritysten velkaisuutta
tai pienentämään yrityksen kassaa. Yrityksen toiminnan jatkuvuuden takaamiseksi
tällaisissa tilanteissa yritykset saattavat myös järjestää osakeanteja
nykyisille omistajille. Vakavaraisen ja terveen liiketoiminnan tunnistaminen
onkin sitten asia erikseen, kun kukaan ei osaa sanoa miten pitkään tämä
COVID-19 pandemia vaikuttaa liiketoimintaan.
Varoituksen sana
Olen pohtinut nämä
asiat omassa pienessä päässäni ja en takaa, että niistä yksikään on totta tai olettamiani
asioita tulisi tapahtumaan lähitulevaisuudessa. En ole minkään alan
erityisosaaja, joten on mahdollista, että en ymmärrä kaikkia asioita täysin.
Kenelläkään, ei siis minullakaan, ei ole mitään käsitystä miten pitkään
COVID-19 vaikuttaa yritysten liiketoimintaan. Ethän siis tee näiden pohdintojen
perusteella yhtäkään sijoituspäätöstä.
Yritysten numeerinen
tarkastelu
Salkussani on tällä hetkellä
12 yritystä, jotka ovat listattuna alla olevassa taulukossa 1. Taulukossa käy ilmi
yritysten liikevaihto (Milj. €), oman pääoman tuotto viimeiseltä viideltä
vuodelta (%) ja velkaantumisaste. Velkaantumisaste on värikoodattu seuraavasti:
<0.2 vihreä, 0.2-0.59 keltainen, 0.6-0.99 oranssi, >1.0 punainen. Kaikki
yli 1.0 velkaantumisasteet ovat pääasiallisesti luokiteltu huolestuttavaksi.
Taulukko 1.
Salkkuyritykset 04/2020
Liikevaihdon näkökulmasta
mitattuna salkun suurimmat yritykset ovat BASF sekä Novo Nordisk ja pienimmät
ovat Betsson sekä Medpace.
Salkkuyritysten liiketoiminta
ja hinnoitteluvoima on loistava kaikilla muilla kuin Kemiralla ja Nordealla. En
laske tällä hetkellä Medpacea ja Elektaa tähän ryhmään, koska molemmat ovat ns.
kasvuyrityksiä ja marginaalien kohentaminen ei ole vielä ensimmäinen prioriteetti.
Oman pääoman tuotto on siis mallillaan lähes kaikilla yrityksillä, joten on
odotettavaa, että tulevaisuudessakin rahaa tullaan tekemään.
Velkaantumisaste
salkkuyrityksilläni on pääasiallisesti hallinnassa kolmea poikkeusta
lukuunottamatta: Pandora, Intrum ja Nordea. Intrumin ja Nordean tarkastelu
velkaantumiasteen näkökulmasta on mielestäni hieman ongelmallinen, kun molemmat
tekevät sitä enemmän tulosta mitä enemmän velkaa on. Toisin sanoen salkun ainoa
”kriisiyhtiö” velkaantumisen suhteen on Pandora.
Tällä viikolla kantautui
tietoa siitä, että Stockmann on hakeutunut velkasaneeraukseen. Stockmann ei
olekaan tuottanut viimeiseen 7 vuoteen yhtäkään senttiä positiivista tulosta ja
velkataakka on korkea. Tase on myös täynnä ilmaa todella korkean liikearvon
vuoksi. Itse en usko, että Stockmann jää pystyyn vaan yritys haetaan
konkurssiin ja omaisuus myydään. Mittään en kuitenkaan mistään tiiä. Velkaisuuden
seuraaminen ei ole siis turhaa, vaan sitä pitää seurata tarkasti, jos sijoittaa
yksittäisiin yrityksiin.
BASF
BASF on valtava kemianalan
yritys, joka kärsii mittavasti koronaviruksen vaikutuksesta. BASFin arvoketju
on haaroittunut ja COVID-19 on takuulla vaikuttanut moneen kohtaan. Koronavirus
on vaikeuttanut Kiinan kemikaalien tuotantoa, joka nähdään tuotantoasteen
laskuna.
Logistiikkaongelmat tekevät myös toisen suuren loven BASFin
liiketoimintaan. Tuotteiden kysyntä on laskenut asiakkaiden tuotanto-ongelmien vuoksi.
Koronavirus ei ole edes ainoa BASFin ongelma tällä hetkellä vaan samaan aikaan Saudi-Arabia
ja Venäjä laittoivat hyrskyn myrskyn öljyn markkinahinnan, mikä tulee laskemaan
liuskeöljyvalmistajien tuotantoa tai jopa romahduttamaan koko alan. Koko alan
romahtaminen Yhdysvalloissa on mielestäni epärealistista, koska USA on halunnut
kasvattaa omavaraisuuttaan öljyn suhteen. Uskon, että öljyä tuotetaan vaikka se
olisi tappiollista. Tuontiöljyn määrä kuitenkin varmasti kasvaa, joka laskee
liuskeöljyn tuotannossa tarvittavien kemikaalien kysyntää.
BASFin öljyliiketoiminta
romahti viimeksi vuonna 2016 sen hetkisen öljykriisin vuoksi jopa 80 %, joten
ei ole mitään syytä epäillä sitä eikö sitä voisi tapahtua myös uudestaan. Vaikka
paskaa lentää tuulettimeen vähän joka puolelta, niin BASF on kuitenkin
loistavassa kunnossa. Velkaa on (Monsanton liiketoimintojen ostaminen osittain)
jonkin verran, mutta velkaantumisaste on kuitenkin kunnossa hankinnasta
huolimatta. Operatiivinen kassavirta on erittäin vahva ja kassastakin löytyy rahaa
noin 2.5 miljardia. Suurin osa BASF liiketoiminnasta on omasta näkökulmastani
katsottuna turvassa ja en usko kaikkien yhtäaikaiseen romahtamiseen. BASF on
hinnoiteltu tällä hetkellä erittäin edullisesti pitkällä sijoitushorisontilla.
En ole luopumassa
BASFista, vaan olen ostanut sitä jopa lisää osakkeen romahtaessa yli 60 €:sta
40 €:n.
Betsson
COVID-19 on laittanut käytännössä
koko maailman urheilutapahtumat säppiin ja täten myös niihin vahvasti liittyvän
vedonlyönnin. Betssonin urheiluvedonlyönti on siis romahtanut käytännössä kokonaan.
Betssonin liiketoiminnasta kuitenkin 75 % on kasinopelejä, joihin koronavirus
vaikuttaa mielestäni positiivisesti. Ihmiset ovat sisällä ja eivät tykitä rahojaan
pelikoneisiin vaan etsivät tekemistä netistä. Betssonilla on varsin vahva brändi,
joten odotan sen liikevaihdon jopa kasvavan kasinopelien osalta. Alankomaissa
olevan jäähdyttelyperiodin vaikutuksia tullaan tietysti edellään näkemään, joka
voi vaikuttaa liikevaihtoon alentavasti.
Betssonilla ei ole
käytännössä lainkaan pitkäaikaista velkaa ja lyhytaikaistakin on vain vähän.
Betsson siis todella hyvässä asemassa ottamaan hittiä tästä taantumasta.
Betssonin osingonmaksukykykin on hyvä, mutta on mahdollista, että osingosta
luovutaan täksi vuodeksi. Itse valitsisin sen tien, jos olisin asiasta
päättämässä.
Betsson hinnoiteltiin
mielestäni jo konkurssiyritykseksi, kun pari viikkoa sitten osake kävi 26 SEK
tasolla. Betssonin normaali tulos on ollut noin 6 SEK osakkeelta, joten
hetkellisesti osake hinnoiteltiin PE-arvolla 4.3. Valitettavasti tämä taso meni
itseltä sivu suun, kun olin kerinnyt käyttämään kaikki rahat arvo-osuustililtä
(Superluottoa on tietty tarjolla, mutta pyrin vivuttamaan hyvin maltillisesti).
En ole luopumassa
Betssonista ennen vuotta 2022 paitsi, jos osake kaksinkertaistuu ennen sitä
(suhteessa omaan ostohintaani).
Elekta
Elektan
liiketoiminta voi häiriintyä koronaviruksen vuoksi mielestäni kahdesta syystä.
Sairaalat saattavat siirtää investointeja, joka vähentäisi syövänhoitoon
liittyvien laitteiden kysyntää. Toisena syynä on se, että Elekta käyttää laitteiden
valmistamiseen alihankkijoita, mistä johtuen on hyvin todennäköistä, että arvoketjussa
on ollut häiriöitä ja laitteita ei ole pystytty valmistamaan normaalisti. Jos
me kaikki emme tule kuolemaan koronavirukseen, niin syöpä tulee olemaan monen länsimaisen
ihmisen kohtalo tulevaisuudessakin. Markkinat ovat siis vahvat hamaan
tulevaisuuteen. Onko Elekta parempi kuin Varian, niin on sitten taas ihan
toinen kysymys.
Elektan
liikevoittomarginaali on ollut paikoitellen varsin ohut, joten jopa negatiivinen
vuositulos ei tulisi itselleni minään yllätyksenä. Elektan osakkeen hinnoittelu
on ollut viimeiset vuodet täysin posketonta (ei mitenkään ansaittua), kun tulos
on säälittävät 3 SEK osakkeelta. Vaikka aikaisemmin määrittelin Elektan
kasvuyritykseksi, niin se ei ole siinä mielestäni onnistunut. Olen ostanut
elektaa noin PE 20 nurkilla ja jos sinne lasketellaan, niin tulen todennäköisesti
lisäämään Elektaa. Nykyisellä arvostuksella se on kuitenkin liian kallis verrattuna
yrityksen laatuun.
Elekta
on pitkään ollut myyntilistani kärjessä ja on hyvin mahdollista, että se sieltä
poistuu jossain vaiheessa. Saatan kuitenkin seurata tilannetta vielä parin
vuoden ajan ja ostella osaketta alhaisella arvostuksella, jos niin tulee
käymään.
Gjensidige Forsikring
Vakuutusalalla
toimiva Gjensidige on myös saanut iskua koronaviruksesta. Matkustamisen estyminen
ja matkojen peruuntuminen on lisännyt korvaushakemusten määrää. Samaan hengenvetoon
pitää kuitenkin muistaa, että ihmiset pysyvät enemmän sisätiloissa, mikä vähentää
esim. autoilusta aiheutuvien vahinkojen määrää. Monet yritykset hakevat tällä
hetkellä rahaa vakuutusyhtiöltä liiketoiminnan täydellisen pysähtymisen johdosta,
mutta monet vakuutusyhtiöt eivät ole maksaneet korvauksia. Se on mielestäni
täyttä paskaa.
Kriisitilanteissa
ihmiset hyvin harvoin alkavat vähentämään vakuutustensa määrää, vaan saattavat
alkaa jopa lisäämään niitä. Oman kuolevaisuutensa tunnistaminen silloin tällöin
voi jopa lisätä ihmisten mielenkiintoa ottaa terveys- ja henkivakuutuksia. Vaikka
koronavirus tuleekin kasvattamaan vakuutusyhtiön kulupuolta, niin näen tämän kriisin
positiivisena asiana Gjensidigen näkökulmasta.
Vakuutusyhtiöt
harrastavat vakuuttamisen lisäksi myös sijoitustoimintaa, jossa tulemme
näkemään selkeän romahduksen ensimmäisellä kvartaalilla. Markkinoiden volaliteetin
kasvaminen on yleensä myrkkyä vakuutusyhtiöille ja odotan merkittävien
tappioiden syntyä. Pitkällä aikavälillä nämä tulevat kuitenkin tasaantumaan.
Gjensidigen
oli tarkoitus maksaa lisäosinko tänä vuonna, mutta on hyvinkin mahdollista,
että siitä luovutaan. Gjensidige on kuitenkin todella hyvässä asemassa ottamaan
vastaan koronaviruksen tuomat ongelmat velkaantumisen näkökulmasta.
En
ole myymässä Gjensidigen osakkeita ja olen harkinnut position lisäämistä.
Intrum
Perintätoimistolle
tulee olemaan paljon asiakkaita taantuman vuoksi, minkä voidaan olettaa olevan
positiivista Intrumin näkökulmasta. Pitää kuitenkin muistaa, että perinnän
riskinä on se, että ostetuista lainoista ei saada senttiäkään takaisin, kun
maksajat menevät vattalleen (default) ja eivätkä pysty hoitamaan velvollisuuksiaan.
Jos räjähdysmäiseltä velkojen takaisinmaksun laiminlyönniltä vältytään, niin
Intrum tulee tekemään kovaa tulosta.
Lähtökohtaisesti
sijoittajat uskovat defaulttien kasvamiseen, joka ollaan nähty pörssikurssin teurastuksena.
Intrum on myös velkaantunut Lindorffin hankinnan jälkeen, joten pelko rahoitusaseman
laskemisesta on perusteltu. Intrumin on myös laskenut vuoden tulosennustetta 35
SEK:stä 19 SEK:in kuluvalle vuodelle. Pitää kuitenkin muistaa, että osake on
tällä hetkellä pyörinyt 110-120 SEK ympäristössä antaen PE-arvoksi 6. Intrumin johdolla
on kuitenkin vahva usko omaan yritykseen ja he aloittivat omien osakkeiden ostamisen.
Ostin samalla osakkeita myös itsekin.
Intrumin
Italia altistuksesta on liikkunut paljon erinäistä tietoa ja tämän vuoksi
Intrum itse kertoi Italian tuottavat kassavirrasta vain 4 %. Jos tämä tieto on
totta, niin ”Italia riski” on varsin pieni. Hieman tämän uutisen jälkeen Muddy
Waters hedgerahasto otti shorttiposition Intrumiin, joten odotan tämän olleen
paskapuhetta.
Jos
Intrum selviää ehjin nahoin tästä kriisistä ja Muddy Waters ei ole löytänyt
jotain todella suurta kusetusta, niin osake tulee kyllä nousemaan tästä pohjasta
korkealle. En ole ajatellut luopua Intrumista, mutta en myöskään ole ostamassa
osaketta enää lisää, koska se on jo suurin omistukseni (ei enää arvoltaan, mutta
eniten laitettu rahaa sisään).
Kemira
Kemiran
öljyteollisuudessa käytettävien kemikaalie kysyntä tulee todennäköisesti
romahtamaan samalla tavalla kuin BASFilla. Kemian yrityksenä Kemira saattaa altistua
samalla tavalla Kiinan ongelmille, jos reaktioissa tarvittavia kemikaaleja ei
ole saatavilla samalla tavalla. Kemira ei ole myöskään tunnetusti onnistunut
kovin hyvin viemään korottuneita hankintahintoja tuotteiden hintoihin, joten
marginaalien ohentuminen on todennäköisesti edessä. Kemirassa on kuitenkin viime
vuosina ollut positiivinen tunnelma ja uskon sen selviävän kriisin yli ongelmitta.
Kemiran
vesikemikaalit ovat todella tärkeä osa tulevaisuuden taistelua vähentyviä vesivarantoja
vastaan, mikä oli myös ainoa syyni lähteä Kemiran kyytiin aikoinaan. En ole
ajatellut luopua Kemirasta ja olen harkinnut sen lisäämistä.
Medpace
Medpace
on yhdysvaltalainen kliininen sopimusvalmistaja, joka on viimeiset vuodet
kasvanut merkittävästi. Koronaviruksen vaikutus Medpaceen on luultavasti varsin
maltillinen, paitsi jos tauti pääsee leviämään yrityksessä. Yrityksessä on myös
saatettu lisätä etätöiden määrää ja vähentää ihmisten määrää samoissa tiloissa,
mitkä saattavat vaikuttaa tuloksentekokykyyn. Medpacen liiketoiminta on
kuitenkin loistavaa ja todellista riskiä lääkevalmisteiden onnistumisesta kantavat
asiakkaat eikä Medpace. Lääkeyritykset ovat yleisesti ottaen todella vakavaraisia
(poissulkien pienet) ja ne tuskin siirtävät investointejaan myöhemmäksi.
Uskaltaisin melkein väittää, että Medpace selviää koronasta varsin pienillä
kolhuilla. Tätä ajatusta tukee myös se, että kasvavana yrityksenä Medpacella ei
ole lainkaan velkaa.
Ostin
Medpacea juuri, mutta ajatukseni on lisätä omistusta hinnoitteluvirheissä.
Metsä Board
Metsä
Board on Euroopan suurin taivekartongin ja valkoisen kraftlainerin valmistaja
yli kolmanneksen markkinaosuudella. Verkkokaupan yleistyminen, tuotevalmistajien
ympäristövastuun lisääntyminen ja muovin korvaaminen uusiutuvilla materiaaleilla
on kasvattanut pakkausmateriaalien kysyntää. Tulevaisuuden trendit ovat siis
Metsä Boardin puolella. Hetkellisesti koronavirus tulee kuitenkin vaikuttamaan
Metsä Boardiin, mutta onneksi yritys on todella hyvässä taloudellisessa asemassa
ottamaan isoakin hittiä.
Muutama päivä sitten Metsä Board ilmoitti maailman
moderneimman sahan rakentamisesta Raumalle, joten usko omaan toimintaan on yrityksellä
kova. Sellun hinnan on ennakoitu heikentyvän, joten se tulee rasittamaan
tulosta. Verkkokauppa on varmasti lisääntynyt merkittävästi koronaviruksen vuoksi,
mutta on vaikeaa sanoa kuinka paljon tämä on tuonut lisää kysyntää Metsä
Boardille.
Metsä
Boardin kilpailijan Stora Enson kohdalla uutisoitiin jo noin tuhannen ihmisen
lomauttamisesta, joten ei ole mitenkään mahdotonta, että vastaavaa ei voisi
tapahtua Metsä Boardille. Töyssyjä voi siis hyvin olla lähitulevaisuudessa.
En
ole harkinnut Metsä Boardin myyntiä, vaan miettinyt sen lisäämistä.
MOWI
Lohen
syönti on trendikästä ja maapallon kantokyvyn kannalta tärkeää. Lohen feed
conversion ratio on yksi alhaisempia koko eläinkunnassa ja lohen
terveellisyyskin on kiistämätöntä. Lohen kysyntä tulevaisuudessa on siis taattu
erityisesti Aasian maiden länsimaalaistuessa. MOWIn ongelmana on kuitenkin
suuri riippuvuus logistiikan toimivuudesta ja koronavirus onkin aiheuttanut ongelmia
kyseisellä alalla. MOWI tulee mielestäni ottamaan hetkittäisesti hittiä joko
siitä, että kalat jäävät varastoon (kilohinnan lasku tarjonnan kasvaessa) tai luksustuotteen
kysynnän laskemisena. Todennäköisesti kuitenkin lohen hinta pysyy hyvällä
tasolla.
Ostin
juuri MOWIa lisää salkkuun ja tulen lisäämään sitä hinnoitteluvirheissä.
Neste
Nesteen
biopolttoaineiden kysyntä tulee pysymään tulevaisuudessakin vahvana, mutta öljyn
markkinahinnan romahtaminen tulee kuitenkin vaikuttamaan myös Nesteeseen. Neste
on kuitenkin äärettömän hyvässä kunnossa velkaantumisen ollessa negatiivinen ja
marginaalien ollessa vahvoja. Nesteellä on kassassa myös noin 1.5 miljardia
euroa, jolla tämän vuotisen osingon voisi maksaa kahdesti. Neste on siis hyvin suojaantunut
koronavirusta vastaan, mutta ei ole sille täysin immuuni.
Nesteen
lisääminen on käynyt mielessä, mutta ostoslistallani on muutamia yhtiöitä ennen
sitä.
Nordea
Nordean
ympärillä on käyty paljon keskustelua siitä, että mikä on Nordean altistuminen
lento- ja öljyteollisuudelle sekä risteilyaluksille. Nordea julkaisi muutamia
päiviä sitten tiedotteen, missä mainitsi näiden altistumien olevan alle 2.5 %
koko lainaportfoliosta. Tiedote on luettavissa muuten täältä.
Monet pankit, Nordea mukaan lukien, ovat myöntäneet ihmisille lyhennysvapaita,
joka tulee tietysti näkymään tuloksessa lyhytaikaisesti. Korkoympäristö tulee
todennäköisesti pysymään muuttumattomana pitkään, mikä vaikuttaa negatiivisesti
pankkien tulokseen pitkällä aikavälillä.
Nordea
on yksi vakavaraisempia pankkeja Pohjoismaissa, joten Nordean nuri meneminen ei
ole mielestäni realistinen riski. Ja jos se menee, niin monet pankit ovat menneet
nurin jo ennen sitä.
Olen
harkinnut Nordean lisäämistä lähiaikoina ja uskonkin niin tekeväni seuraavan
kuukauden aikana.
Novo Nordisk
Novo
Nordisk on yksi salkun jalokivistä ja voisi melkein sanoa, että koronavirus ei tule
vaikuttamaan yrityksen toimintaan mitenkään (poissulkien logistiikka, kemikaalien
tarve, ihmisten poissaolot, etätyöt, jne. mitkä vaikuttavat jokaiseen yritykseen
tässä listassa). Lääkkeitä tulee kulumaan aina ja erityisesti diabeteslääkkeitä.
En
ole luopumassa Novo Nordiskista ja ostan sitä heti lisää, jos osake on koskaan
enää edullinen. Sellaista en usko kuitenkaan tapahtuvan koronan vuoksi.
Pandora
Pandoran
altistumisen vakavuutta koronalle on todella vaikeaa arvioida. Pandora valmistaa
koruja ja niiden hankinta saattaa siirtyä kuluttajilla myöhemmälle koronan
aiheuttamien riskien vuoksi yksityishenkilöiden henkilökohtaiselle taloudelle.
Pitää kuitenkin muistaa, että Pandoran korut ovat varsin edullisia, joten näiden
hankintaan se ei välttämättä vaikuta yhtä pahasti kuin luksustuotteisiin.
Pandora on velkaantunut liiketoiminnan uudelleenjärjestelyn vuoksi, mutta
samalla ne ovat lupautuneet ostamaan omia osakkeita aggressiivisesti tänäkin
vuonna. Koronavirus on tietysti laittanut käytännössä kaikki liikkeet kiinni,
mikä tulee merkittävästi vaikuttamaan lähikuukausien liikevaihtoon.
Pandoran
hankinta on kutkutellut jo pidemmän aikaa, mutta taidan odotella alle 200 DKK
hintoja ennen oston tekemistä. Ainakin yrityksen toimitusjohtaja on ollut
ostolinjalla alentuneen kurssin vuoksi.
Miten sinun salkkusi
yritykset ottavat hittiä koronaviruksesta? Oletko tehnyt muutoksia
portfolioosi?
Kirjoitus on julkaistu myös Piksu.net sivustolla, jossa toimin kirjoittajana omalla nimelläni.
Kommentit
Lähetä kommentti